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  • 温彬等:通胀涨幅超预期回落,政策要大力促进

    发布时间: 2020-05-13 11:23首页:主页 > 国内 > 阅读()

    中新经纬客户端5月13日电 题:《温彬等:通胀涨幅超预期回落,政策要大力促进需求回升》

    作者 温彬(中国民生银行(600016,股吧)首席研究员) 冯柏(中国民生银行研究员)

    国家统计局公布数据显示,4月CPI同比涨3.3%,前值4.3%;PPI同比下降3.1%,前值下降1.5%。

    CPI方面,当月同比上涨3.3%,涨幅较上月回落1个百分点;环比下降0.9%,降幅较上月收窄0.3个百分点。

    本月CPI涨幅超预期回落,上涨主要由去年价格变动的翘尾因素导致,在3.3%的同比涨幅中,新涨价因素仅影响0.1个百分点,翘尾因素影响3.2个百分点。

    从结构上看,食品因素仍是主要上涨动力,本月食品价格上涨14.8%,涨幅回落3.5个百分点,影响CPI上涨约2.98个百分点。对比上月,食品价格影响CPI上涨约3.7个百分点,可见本月CPI涨幅的回落也主要由食品价格涨幅回落导致。从原因上看,复工复产、复商复市全面推进,加上天气转暖等原因,使得供给更加充足,带动物价涨幅稳中回落。

    具体而言,食品烟酒CPI同比上涨11.3%,涨幅较上月回落2.3个百分点。肉类是主要上涨项,猪肉价格同比上涨96.9%,涨幅较上月回落19.5个百分点,影响CPI上涨约2.36个百分点;牛肉、羊肉等替代类肉品价格同比涨幅亦有小幅回落。天气转暖,时令食品上市,叠加运输改善等原因,鲜菜、鲜果价格同比分别回落3.7%和10.5%。

    其他七大类价格,同比四涨三降。其中,生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务价格分别同比上涨0.1%、2%、2.2%和4.8%,这些上涨的项目中,除医疗保健价格涨幅与上月持平外,其余涨幅均回落。下降类别中,衣着价格同比下降0.4%、居住价格下降0.3%、交通和通信下降4.9%,主要原因仍然是疫情导致需求减弱。

    PPI方面,当月同比下降3.1%,降幅较上月扩大1.6个百分点;环比下降1.3%,降幅扩大0.3个百分点。

    本月PPI进一步回落。从内部看,疫情导致复工复产延后,需求不足导致订单有限,企业经营受到冲击,盈利压力较大,对生产价格造成一定影响。从外部看,石油价格冲击带动了生产价格下降。继3月国际油价闪崩之后,4月油价持续在低位震荡,大宗商品价格亦回落。生产价格受到更大影响,生产资料PPI回落4.5%,降幅扩大2.1个百分点;生活资料PPI上涨0.9%,涨幅回落0.3个百分点。

    石油价格大幅回落对相关产业链造成明显冲击。4月,布伦特原油现货日均价格仅有18.7美元/桶,较3月下降41.5%,较去年同期下降73.8%。受此影响,石油和天然气开采业价格同比下降51.4%,降幅扩大29.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降19.8%,降幅扩大9.2个百分点。

    综合来看,本月通胀进一步回落,下阶段随着复工复产、复商复市逐渐接近正常水平,供给有望继续加快,物价水平将保持稳定。随着去年基数走高,下阶段CPI将继续回落,对政策的掣肘将逐渐减弱。同时也要看到,生产价格受内外部影响较大,下阶段要加大力度促进需求回升,加快修复企业信心。

    央行在今年一季度货币政策执行报告中提到,要“处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系,保持物价水平基本稳定,多渠道做好预期引导工作”,可见控通胀仍然是需要关注和平衡的一个目标,但其紧迫性已经明显让位于稳增长、保就业等方面,这也为货币政策打开了更大空间。下阶段,货币政策要以更大力度支持实体经济发展,降准、降息仍有空间和必要,加大力度促进需求加快恢复。(中新经纬APP)

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