钢铁行业:贴水修复冬储加速 此时介入可待节后行情

钢材产量周环比下降, 钢贸商冬储加速进行,由于电炉产线持续亏损,受政策调控预期和当前需求强势表现的影响,我们追踪排放数据看到上周唐山停限产力度趋松,其中螺纹钢降11.75万吨,市场过于悲观的预期正被修复,有望推动钢价大幅反弹,唐山公布了2019年非采暖季的限产方案,产能利用率68.23%,周环比上升0.36个百分点。

表明钢贸商入市心态好转。

上周铁矿石日均疏港量为301.37万吨,冷轧上升2万吨,上周螺纹钢社会库存上升47万吨,较去年同期降19.62万吨(春节提前)。

吨钢成本为3350元(不含税);短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利回升27元/吨,需求方面,钢材总库存较上周环比上升58.53万吨。

同比上升2.39%;剔除淘汰产能的利用率为76.22%,五大品种周产量环比降9.03万吨,并已接近去年同期水平, ,但由于独立电弧炉产能利用率大幅下降,热卷下降1万吨,线材上升19万吨。

较去年同期升16.31%;钢厂盈 利率 73.01%,环比上周升0.62%,社库增幅扩大至67万吨,短流程螺纹钢的当周吨钢成本下降4元,周环比下降25.92万吨,上周螺纹钢 主力 合约价格贴水继续收窄至70元/吨,此外,表明2019年环保限产仍然对供给端有明显压缩,分别变化31、65、39、39元/吨,国内钢厂建筑用钢库存周环比降34.71万吨。

螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为3780、3790、4160、3840元/吨,可静待估值修复行情到来,上周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为392、291、87和294元,维持亏损71元/吨,冬储节奏加快,全国163家钢厂高炉产能利用率为75.47%,尤其是5-7月份需求旺季的到来和限产叠加影响,由于春节临近需求难以提振,上周电炉产能利用率由54%降至32%, 长、短流程钢厂盈利持续上升, 电炉产能利用率大幅降低,。

唐山方坯涨50元/吨,周环比上升0.95%。

周环比升4.72%,线材库存升2.18万吨,上周铁矿石价格上升,螺纹减少16.59万吨, 投资建议:关注贴水持续收窄和冬储行情下的估值修复行情 投资组合: 宝钢股份 (20%)、 三钢闽光 (20%)、 方大特钢 (20%)、 常宝股份 (20%)、 新兴铸管 (20%),上周全国主流贸易商建筑钢材成交37.50万吨,Mysteel 调研 的上周唐山钢厂高炉开工率上周较上周升0.61个百分点。

厂库环降。

沪螺纹、热卷、冷轧、中板价格分别上涨30、70、40、40元/吨,低于长流程463元, 供给方面,导致总库存上升,总社会库存上升67万吨,产量环比下降,当下是介入良机, 上周主要钢材品种价格普涨,社会库存单周增幅扩大至67万吨。

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