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  • 两会前夕财政部长称将适当提高赤字率 赤字货币

    发布时间: 2020-05-23 18:10首页:主页 > 宏观 > 阅读()

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    (原标题:财政部长在NPC和CPPCC会谈前夕表示,赤字货币化比率的赤字将适当提高以供讨论)

    随着两会的临近,中国财政政策的走向再次引起社会的高度关注。

    5月14日,党委书记、财政部部长刘坤写了一篇文章,建议2020年积极的财政政策应该更加积极和有希望,努力提高质量和效率,加大反周期调整的力度。

    刘坤进一步表示,目前,中国经济社会发展仍面临较大的不确定性,经济下行压力仍在加大。积极的财政政策更加积极和有希望。通过适当提高赤字率,发行专项抗疫国债,扩大地方政府专项债券规模,巩固和扩大减税、减费效果,有利于进一步推进供给侧结构性改革,挖掘内需潜力,激发市场活力,培育内生动力,有效应对经济运行中的短期冲击和挑战,实现经济社会持续健康发展。

    事实上,上述观点在中共中央政治局以前的会议上已经多次提到。例如,在3月27日的中共中央政治局会议上,有人建议积极的财政政策应该更加积极和有希望。与此同时,有人特别建议适当提高财政赤字比率。在4月17日的中央政治局会议上,再次提到积极的财政政策应该更加积极和有希望。要提高赤字率,发行专项抗疫国债,增加地方政府专项债券,提高资金使用效率,真正发挥稳定经济的关键作用。

    值得一提的是,最近,“赤字货币化”的话题再次引起学术界的热烈讨论。刘尚希、吴晓灵和刘元春等许多金融和税收巨头纷纷发表意见,这也为中国后续财政政策的方向提供了多种思路。

    一季度已减税降费7428亿元 后续力度仍将加大

    自新型冠状病毒疫情爆发以来,中国出台了一系列积极的财政政策,如分阶段降低小规模纳税人的增值税税率;企业社会保障阶段性救助等。

    官方数据显示,今年第一季度,全国的减税和收费总额为7428亿元。它主要由两部分组成。一是今年出台新的支持防疫和经济社会发展的税收优惠政策,新增税费3182亿元。第二,在今年实施更大规模的减税和减费政策后,2019年的减税和减费将达到4246亿元。可以说,今年的减税是一项不小的努力。

    但是,刘坤在文章中仍然提出,要努力降低税费,重点是通过制度安排和分阶段政策,减轻中小微型企业、个体工商户和困难行业企业的税负。同时,我们将继续实施降低企业增值税率和养老保险率的制度,适当延长此前出台的部分分阶段减税和减费政策的实施期限。

    新的冠状病毒疫情冲击了经济,财政收入减少是不可避免的。然而,与此同时,必须促进积极的财政政策,并更加积极。我们如何平衡两者?

    刘坤在文章中提到,要做好“加法”工作,坚持“更积极”的方向,加大赤字规模,明确释放积极信号,缓解财政收支矛盾,稳定和提振市场信心。同时,要做好“减法”工作,中央政府各部门带头过紧日子,严格控制各类一般性支出;地方财政将继续减少“三公开”资金,严格控制会议和差旅经费,禁止新建和扩建

    楼继伟认为,2019年的一般公共预算收入是19万亿元,而疫情造成的经济放缓可能会使收入减少1.5万亿元。目前,第一季度出现了大幅下降。仍然难以确定全球疫情何时会真正稳定,产业链何时会真正恢复。此外,影响我们的不仅仅是我们自己的经济放缓,还有全球经济衰退,因此减少是不可避免的。“首先要做的是解决1.5万亿的减排问题。如果增加退税,预计退税额为1万亿元,将达到2.5万亿元。加上抗击艾滋病的一般支出,赤字将至少增加3万亿元,主要是在中央一级。”

    是否实施“赤字货币化”引发大讨论

    值得一提的是,最近,“赤字货币化”的话题再次引起学术界的热烈讨论。吴晓灵、刘尚希、刘元春等许多大国都提出了建议,这也为中国的后续财政政策提供了多种思路。

    在4月27日的一次特别会议上,中国金融科学院院长刘尚希坦率地表示,目前我们面临着新的形势,包括疫情和世界上低增长、低通胀、低利率、高负债、高风险的“三低两高”新形势。无论是量化宽松还是低利率都没有刺激通胀,这表明通胀机制已经发生了很大变化。“货币数量理论”已经过时,用货币存量来衡量宏观杠杆率是不合适的。显然,将宏观杠杆率(货币存量与国内生产总值之比)的上升视为宏观风险的上升可能是一种误判。

    刘尚希进一步说,在这种新的条件下,我们能不能考虑财政赤字的适当货币化?如果央行直接购买这种特殊的国债,不仅可以避免国债发行对市场造成的挤出效应,还可以产生不同于央行扩大货币供应量的效应。

    然而,也有不同的声音。例如,清华大学五道口金融研究所所长吴晓灵认为,不是财政赤字不能货币化,而是有两个问题。一是货币化必须限于货币政策目标,以免给经济带来负面影响。其次,财政政策必须高效,以免损害经济。在经济危机期间,财政赤字的比例不是不可扩大的。此时,应该在拯救经济和财政纪律之间进行权衡。

    中国人民大学副校长刘元春认为,疫情爆发后,中国经济已经停止。为了全面启动中国经济,对冲外部经济和供应链中断的影响,需要更积极的财政政策。因此,这给财政空间带来了更大的挑战。然而,目前,在流行病对财政空间的影响下,经济复苏需求的压力并没有像欧洲和美国的发达国家那样超过其极限,并且没有将赤字货币化的先决条件。

    刘元春进一步表示,赤字货币化往往意味着政府治理体系的崩溃,这意味着政府的行为没有合法的金融纪律,政府可以无限期地借钱,并通过发行纸币享受铸币税和通胀税。因此,允许赤字货币化会使政府行为失去约束,从而导致政府行为的失范,导致并意味着政府能力的崩溃和治理体系能力的崩溃。

    中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资办公室主任张明直接表示,在当前的中国,将财政赤字货币化是一个非常错误的想法。他认为,如果财政赤字货币化的路径被打开,就意味着中国央行的货币政策纪律受到了损害。在开放的经济条件下,这意味着未来保持人民币汇率的稳定将越来越困难。

    《新京报》记者潘宜春和编辑孙勇校对言和。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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